□記者 馬悅然 劉向

歐洲中央銀行日前發布的最新報告顯示，2024年，按照市場價格計算，黃金在全球央行儲備中的份額升至20%，超過歐元的16%占比，成為繼美元之后的全球第二大儲備資產。

報告顯示，2024年各國央行對黃金的需求占全球黃金總需求的20%以上，遠超2010年至2020年間10%的比例。各國央行黃金凈購買量也在2024年連續第三年突破1000噸，創歷史紀錄。珠寶首飾消費及黃金投資在全球黃金需求中仍占大部分，約為70%，近三年基本持平。

世界黃金協會調查顯示，各國持有黃金主要為分散投資，央行視黃金為對沖經濟風險（如通脹、周期性衰退、債務違約等）的多元化資產。近年來，地緣政治成為推動央行投資黃金的重要因素，四分之一的新興市場央行表示，與地緣政治相關的因素是其持有黃金的主要推手之一。

2024年黃金價格飆升約30%。經過通貨膨脹調整后，2024年的實際金價超過1979年石油危機時的峰值。報告指出，黃金傳統上被視為對沖實際利率波動的工具。而自2022年俄烏沖突升級以來，黃金價格與實際利率的相關性已被打破，地緣政治風險已成為影響金價的重要因素。

報告還指出，黃金供給的變化是未來金價走勢的重要變量。以往經驗表明，黃金供給曾對需求上升做出彈性反應，未來官方部門的黃金儲備需求若進一步上升，可能會帶動全球黃金供給進一步增加。